本期(2022.05.01-2022.05.31)重大增发并购案例(1)均胜电子：拟向大股东均胜集团以9.09 元/股发行不超过4,400.44 万股，募集不超过4 亿元，用于收购均联智行8.04%的股份与补充流动资金；(2)合盛硅业：拟以66.30 元/股发行不超过10,558.07 万股，募集不超过70 亿元用于补充公司流动资金，公司股东、实际控制人全额认购；(3)海汽集团：拟发行股份(11.09 元/股)及支付现金向海南旅投收购海南免税100.00%股权(作价未定)，同时拟定增募集配套资金，注入优质资产进一步提升盈利能力。

　　高折价、低估值、信息优势方策略项目筛选

　　(1)高折价策略：理论折价率超过20%上限的项目池共40 例，其中绝味食品、宁德时代、美格智能等基本面较优。

　　(2)低估值策略：PE 低于20 倍的项目池共9 例，其中首钢股份、中兴通讯、兴森科技等基本面较优；高PE 低PB 项目池共8 例，其中吉林化纤基本面较优。

　　(3)信息优势方策略：5 月新披露20 例大股东认购定价预案，爱旭股份、钱江摩托最新收盘价相对定增发行价涨幅高；截止本期末6 例大股东认购项目最新收盘价与发行价倒挂，其中当升科技、光明乳业基本面较优。

　　定增并购动态及市场表现

　　(1)本期公告增发预案84 例，募集金额977.1 亿，预案数量和金额均有所下降；公告成功发行15 例，共募集资金177.7 亿元，发行数量和金额均有所下降。

　　(2)本期公告现金参与竞价定增实施6 例，平均折价率14.8%，平均收益率9.1%，平均折价率及平均收益率均有所回升。本期竞价定增平均收益率回升至9.1%，平均折价率小幅回升至13.7%。

　　(3)下期(2022.06.01-2022.06.30，下同)即将解禁项目43 例，解禁规模696.0 亿元，主要分布于食品饮料(139.8 亿)、化工(108.0 亿)等行业；未来六个月解禁项目共133 例，解禁规模1954.7 亿元，主要分布于电子(264.2 亿)、化工(224.8亿)等行业。

　　并购重组、股权激励、增持、回购情况

　　(1)并购重组：并购重组市场情绪降温。本期上市公司并购事件共164 例，并购涉及金额2,026.1 亿元，计算机、电子、传媒等领域并购展现较高活跃度。

　　(2)股权激励：本期65 家公司推出限制性股票或股票期权激励。其中晶丰明源、纳芯微、申菱环境、阳光电源等21 家公司激励力度较大且基本面较优。

　　(3)增持：本期北京君正(3.9%以上)等11 家公司获重要股东1%以上增持。

　　(4)回购：本期共96 家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计126.2亿元，潍柴动力、梅花生物、中核钛白、阳光电源、洛阳钼业拟实施金额上限5亿元以上的大额回购。

　　风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。

（文章来源：开源证券）